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当前观点:新锐基金经理跟踪备忘录
来源: 雪球网      时间:2023-05-22 11:28:42

从基金经理生命周期来看,新锐基金经理在经历前期的摸索后已进入快速成长期,对于市场的认知和投资理念都有所迭代,同时管理规模合理尚未触达到管理规模阈值,此时获取超额收益的机会更多,这也是很多人喜欢挖掘新锐基金经理的深层原因。

但是新锐基金经理的研究也很有难度,比如成熟理念的形成存在诸多不确定,同时由于业绩较短,公开资料不足等问题,所以基金经理投资理念和持仓风格相验证的过程总会存在失真的可能。此外,当新锐基金经理因为规模快速扩张被动更迭理念之后,前阶段的超额收益可能会发生回归效应,这点也是需要注意的。


(资料图片)

由于难度太高,所以我自己并不热衷挖掘新锐/黑马基金经理,只是对于有特点或理解比较难的新锐基金经理会保持一定的跟踪,希望可以为组合的多样性多做一些储备。

本篇作为新锐基金经理跟踪的备忘录,不以完整的归因和验证为目的,而且将新锐基金经理的特点和优势进行梳理,用于未来回顾与跟踪。

01 建信基金马牧青

成立于2021 年底的建信医疗健康行业是马牧青管理的唯一一只基金,作为一只医药主题基金,在 2022 年医药生物(申万)指数跌超 20%的背景下,获得了12.23% 的正收益,超过白冰洋、万民远、范洁、易小金等一众医药基金经理,即便在普通股票型基金这个大类中也斩获了第 2 名,真是出道即巅峰。

03大成基金齐炜中

齐炜中任职第一天赶上了3000多只股票跌停,齐炜中2020 年 2 月 3日开始和徐彦一起管理大成景阳领先A,同时接手由韩创管理的大成消费主题A(韩创就是不买消费,那个时候是真孤勇啊),这两只基金自齐炜中管理以来表现都不错。

齐炜中是消费行业研究出身,在投资初期他主要以消费行业为核心构建“泛消费”能力圈,随着对市场的认知和投资理念的迭代,特定行业的印记已经逐渐消退,齐炜中的行业布局开始走向多元均衡,逐渐相成“差异化”的能力圈。能力圈的主动拓展,是齐炜中在近 2 年消费行业不振业绩还能依旧坚挺的原因,观察齐炜中的持仓,可以发现几乎每个季度都会有新的股票被调入,一定的股票翻新率和不错的收益贡献体现了齐炜中较强的拓圈能力。

从近几年的市场环境中我们也可以发现,在风格轮动、行业轮动尤为明显的背景下,能够基于市场环境动态调仓的基金经理在业绩上更为突出。持续拓展能力圈的关键在于基金经理的学习能力,不停更新迭代自己的投资方法,可以更好的应对多变的市场环境,但基金经理的精力和研究能力注定存在边界,偏好和擅长终究是两件事。齐炜中的“差异化”能力圈未来能否持续带来正贡献,还需要更多的时间来证明,未来值得关注。

04 总结

新锐基金经理的研究过程中,还是有很多地方需要警惕的,前几天看了一个“新锐基金经理”的访谈,基金经理竟然说自己在接管产品前“没想过什么投资框架”,在市场出现很大的下跌后才发现“自己的性格是比较保守的,不适合去抗太大的波动”,也不清楚该公司基金经理上岗的考核机制是什么。

#老司基硬核测评#$建信医疗健康行业股票A(F008923)$$永赢合享混合发起A(F014598)$$大成景阳领先混合(F519019)$

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