【资料图】

近日，全球投资研究机构晨星发布报告称，2023年上半年，偏股型基金业绩表现明显分化，价值和平衡风格的基金业绩表现相对较好，成长风格的基金业绩表现相对落后。综合来看，2023年仍将是结构化的市场，擅长自下而上选股的基金经理通常能够脱颖而出。

报告回顾了近几年A股市场的表现。2019年市场流动性进入宽松态势，推动了成长股大幅上涨。2019年和2020年间，半导体、新能源、医药等行业股票表现持续上行。

尽管2019年、2020年成长股表现大幅跑赢价值股，但随着2021年宏观经济出现放缓迹象，成长股面临巨大挑战。能源和原材料等价值股则由于较低的估值，在2021年、2022年相对低迷的市场环境下表现出较大的弹性。

2023年上半年，A股整体呈先扬后抑走势，中证800指数一季度大幅上涨%，但随后二季度的回调几乎抹去了一季度的全部涨幅。偏股型基金业绩表现呈现明显分化，尤其不同投资风格的基金业绩表现差异较大。

经济复苏低于预期继续拖累成长股表现。前期涨幅较大、估值相对较高、公募基金相对集中持有的新能源板块受国内需求低迷的影响迎来较大幅度下跌；与此同时，低估值、高分红、低负债、高现金流的价值股成为市场增量资金和存量资金增配的方向。

整体来看，2023年上半年，价值和平衡风格的基金业绩表现相对较好，而成长风格的基金业绩表现相对落后。值得一提的是，尽管市场整体表现出疲软，仍可以看到有不少擅长自下而上选股的基金经理，通过出色的选股为投资者带来了较好的投资回报。

晨星表示，综合来看，2023年是一个结构化的市场。预期市场风格分化以及基金业绩分化将会持续。在这样的市场环境下，擅长自下而上选股的基金经理通常能够脱颖而出。

此外，晨星表示，基金的业绩表现，除了与基金经理投资能力有很大关系外，还受到市场风格的影响。投资者需要在理解基金组合投资风格的基础上，对基金业绩表现建立相对合理的预期。选择基金时，仍需从一个完整的市场周期去考量基金的业绩。选择基本面好的基金长期持有也是获得良好投资收益的关键。

（文章来源：新华财经）